俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的影響可能甚至比行業(yè)本身之前所認(rèn)為的還要大。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，對(duì)半導(dǎo)體制造過(guò)程至關(guān)重要的稀有氣體——例如氖氣、氙氣和氪氣——的價(jià)格正在飆升，可用庫(kù)存和供應(yīng)已經(jīng)證明不足以滿足當(dāng)前的需求水平。

至關(guān)重要的是，據(jù)報(bào)道，全球約75% 的氖氣供應(yīng)被半導(dǎo)體制造所消耗。烏克蘭的全部產(chǎn)量不足以滿足該行業(yè)的需求，但它確實(shí)提供了很大一部分氖氣供應(yīng)。烏克蘭的氖氣產(chǎn)量也占美國(guó)進(jìn)口惰性氣體的90%。

上周，隨著沖突的爆發(fā)，我們最初報(bào)道了俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的潛在影響。當(dāng)時(shí)，美光等行業(yè)參與者聲稱，他們并不認(rèn)為對(duì)其制造過(guò)程產(chǎn)生太大影響，因?yàn)樗麄兛梢院?jiǎn)單地更換供應(yīng)商。然而，烏克蘭負(fù)責(zé)出口全球約 50% 的氖氣供應(yīng)，而增加此類(lèi)優(yōu)質(zhì)材料的產(chǎn)量是一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的工作。提取和精煉操作無(wú)法輕松或快速地增加產(chǎn)能。由于氖氣必須達(dá)到 99.99% 的純度水平才能在半導(dǎo)體制造業(yè)中使用，TrendForce 的分析師警告說(shuō)，即使獲得了替代來(lái)源，產(chǎn)品認(rèn)證也可能需要六個(gè)月到一整年的時(shí)間。

行業(yè)供應(yīng)鏈已經(jīng)表明，某些氖氣供應(yīng)商的當(dāng)前和未來(lái)產(chǎn)能已全部預(yù)訂，因此無(wú)法吸引可能已經(jīng)在尋找替代供應(yīng)商的新客戶。日本加壓氣體經(jīng)銷(xiāo)商 Daito Medical Gas 的代表 Tsuneo Date 告訴英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》，他們的儲(chǔ)量已經(jīng)枯竭。日本和中國(guó)供應(yīng)商占全球剩余 50% 氖氣產(chǎn)量的絕大部分，他們已經(jīng)與當(dāng)?shù)刂圃焐毯炗喠撕贤?，與新客戶相比，他們自然會(huì)優(yōu)先考慮?？紤]到正在進(jìn)行的美中貿(mào)易戰(zhàn)（及其許多章節(jié)），中國(guó)供應(yīng)商不太可能優(yōu)先考慮美國(guó)客戶，使該國(guó)及其蓬勃發(fā)展的半導(dǎo)體制造業(yè)特別容易受到霓虹燈瓶頸的影響。

盡管如此，半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì) (SIA) 表示，“半導(dǎo)體行業(yè)擁有多樣化的關(guān)鍵材料和氣體，因此我們認(rèn)為不會(huì)立即出現(xiàn)與俄羅斯和烏克蘭相關(guān)的供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)。” 然而，長(zhǎng)期前景可能不會(huì)那么樂(lè)觀，尤其是考慮到未來(lái)四年將上線的半導(dǎo)體制造產(chǎn)能擴(kuò)張預(yù)計(jì)將使全球芯片產(chǎn)量增加三分之一。根據(jù)俄羅斯-烏克蘭沖突的持續(xù)時(shí)間及其對(duì)氖氣生產(chǎn)的長(zhǎng)期影響，這可能會(huì)給歐洲的野心帶來(lái)特別的麻煩提高本地半導(dǎo)體制造能力。

除了新興和潛在的高影響供應(yīng)限制之外，定價(jià)也是一個(gè)可能直接影響最終用戶的重要指標(biāo)。借鑒歷史教訓(xùn)，2014 年，當(dāng)俄羅斯入侵克里米亞（當(dāng)時(shí)是烏克蘭領(lǐng)土的一部分）時(shí)，氖氣的現(xiàn)貨價(jià)格上漲了 600%。咨詢公司半導(dǎo)體分析師柯廣漢表示，這發(fā)生在一場(chǎng)比當(dāng)前全面入侵要緩和得多的沖突中，導(dǎo)致價(jià)格中斷的可能性更高——因?yàn)榧夹g(shù)難度現(xiàn)在已經(jīng)增加了“幾倍”。所有這些都是在半導(dǎo)體制造的許多領(lǐng)域（從原材料到 COVID-19 大流行之后的無(wú)源元件）仍然存在的供應(yīng)限制之外。這也是為什么最好的顯卡仍然供不應(yīng)求的原因。

圍繞半導(dǎo)體制造等復(fù)雜行業(yè)的全球化供應(yīng)鏈和生態(tài)系統(tǒng)是非常微妙的系統(tǒng)。可能的情況是，氖氣供應(yīng)的擔(dān)憂不會(huì)轉(zhuǎn)化為來(lái)自試圖在價(jià)格上漲和實(shí)際短缺之前增加庫(kù)存材料的公司的采購(gòu)訂單增加。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，德意志銀行的一份研究報(bào)告估計(jì)，氖氣的平均庫(kù)存通常以三到四個(gè)星期的杠桿為目標(biāo)，以防短缺。即使是這樣，需求增加的中期影響仍會(huì)導(dǎo)致霓虹燈價(jià)格上漲，這無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致最終產(chǎn)品價(jià)格上漲。